融资环境
企业融资需分析研究融资环境，制定最佳融资策略，选择最佳融资渠道，在最短的时间达到企业融资的目的和要求。
企业的融资活动必须在金融市场中进行，金融市场环境是企业融资行为生息的空间，建立发达的金融市场对企业融资具有如下有利的作用：
* 金融市场是企业融资行为的媒介，为企业提供资金来源，是企业融资的前提条件，企业筹集资金必须依靠金融市场这种媒介才能得以实现；
* 金融市场为企业融资提供了及时、快捷的便利条件，在发达、完善的金融市场的情况下，只要企业信誉、业绩良好，就能够在金融市场快速、足额地筹集急需用的资金；
* 金融市场为企业融资提供了多种选择，为企业融资提供的良好机会和环境。
与此同时，金融市场也对企业的融资活动存在着不利的作用。这是因为：
* 由政府诱发的针对企业的贷款偏见导致银行不敢过于放开相应融资政策；
* 金融体系不够完善，整个金融组织结构缺少面向企业的大量商业化银行和金融机构；
* 商业银行等金融机构是我国企业获取资金的重要渠道，尤其是在目前我国资本市场不够完善，融资渠道狭窄的情况下，几乎就是唯一正式的途径；
* 在相当长的一段时间内，由于企业发展规模较小和竞争力不足等原因，我国企业融资方式基本上还是主要以借贷为主，对商业银行等金融机构过于依赖；
* 银行审贷能力、程序和激励机制的欠缺，"责任到人"的"零风险"是银行职员丧失了开展信贷业务的能力；
* 信用中介服务体系发展滞后，使商业银行等金融机构不愿意贷款给企业；
* 随着我国商业银行等金融机构逐渐从贷款额度管理改为资产负债管理，金融机构对企业的贷款会更为小心谨慎，同时由于市场经济中，企业经营存在着更高的经营风险和信用风险，因此企业通过资金市场融资将存在相当的难度;
目前，我国的企业40%以上认为融资困难是制约企业发展的主要因素，企业的创业资本与后续投资，通常都是严重依赖内部融资渠道。企业留存收益和主要业务的投资占融资总额的比例在1995年为52%，1998年为62%，2003年为69%，造成企业发展后劲不足。融资难已成为制约企业发展的瓶颈之一。
在我国金融体制不断改革与完善的条件下，企业应全面广泛地分析和研究融资环境，考察各种环境对企业融资活动的有利影响及不利影响，促使企业提高适应能力和应变能力，经济有效地进行融资活动，提高融资效益，规避融资风险。
融资决策
金融市场为企业融资提供了多种选择，企业依托金融市场的作用，可以按预计的成本，采用不同的方式筹集资金；同时由于金融市场对企业的制约、干预和胁迫，企业须从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的分析和预测，制定最佳融资决策。
企业制定最佳融资决策，须考虑以下方面：
* 合理确定资金需要量：筹集资金要有一个合理的界限，资金不足，会影响生产经营发展，资金过剩，也会影响资金使用效果；
* 融资总收益大于融资总成本：即融资所得资金的预期利润率要大于该资金的利息率，同时需要考虑资金的时间价值；
* 选择最佳融资机会：企业要发挥主动性，把握时机，同时要有超前预见性，适时制定出合理的融资决策；
* 力求降低融资成本：综合考虑各种筹资渠道和筹资方式，研究各种资金来源的构成，求得筹资方式的最优组合，以便降低综合的资金成本；
* 保持企业的相对控制权：企业在考虑融资代价的时候，要从成本和长远发展考虑，尽可能保持企业生产经营的自主性、独立性，避免引起企业利润分流，使原有股东的利益遭受巨大损失；
* 资金结构的合理配比：企业的自由资金和债务资金要配比，要存在一个最恰当的比例关系，以满足企业对资金的需要，即负债经营，以保证能够及时偿还债务，提高企业信誉；
* 制定最优资本结构：企业根据自身的经营业绩，财务状况，市场信誉和行业前景等条件，以及外部环境是否有利，从举债，可转换债券和股票中选择最适合自己的融资方式；
* 拟定合适的融资渠道：根据企业所处的融资环境，包括国家政策、金融政策、融资方式等，分析有利与不利的情况，选择最适合企业的资金来源渠道。
保证融资的有效性须根据企业的实际状况，所处环境的具体要求，制定最适合企业需求的融资决策。
融资方式
成长型企业按其成熟程度可分为：
²
中长期融资
解决企业长期投资性资金的需要，用于补充固定资金、扩大生产能力等。时间期限在1年以上（不含1年）5年以下（含5年），主要方式如下：
Ø
银行贷款（中长期）
Ø
风险投资
Ø
固定回报投资
²
短期融资
解决企业短期资金周转的需求。交易期限在1年以下（含1年），主要方式如下：
Ø
银行贷款（短期）
Ø
备用信用证
Ø
企业/个人借款
²
中长期融资
1、银行贷款（中长期）
l
基本特征
Ø
银行是企业获取资金的重要渠道
Ø
贷款种类丰富，企业选择余地宽泛
Ø
资金丰厚，来源稳定
l
信用条件
Ø
企业信用：所有者权益、资产负债率、信用等级和可靠的担保和抵押
Ø
项目信用：符合国家政策、贷款原则、自筹资金和项目可行性
Ø
管理团队：行业经验、管理水平
l
业务流程
Ø
贷款申请
Ø
贷款初审
Ø
贷款项目评估
Ø
贷款风险度测定
Ø
贷款复审
Ø
签订借款合同
目标渠道 国内外各种银行机构
2、风险投资
l
基本特征
Ø
作为一种特殊的融资机构，资本来源广泛
Ø
风险投资的对象是具有高成长性的中小企业
Ø
为了持续进行投资方式，需要寻找退出企业的途径
l
信用条件
Ø
企业信用：科技含量高、高成长性和具有发展潜力的中小企业
Ø
项目信用：符合国家政策、高回报率
Ø
管理团队：行业经验、管理水平
Ø
退出机制：上市、回购、转让等
l
业务流程
Ø
提出申请
Ø
初步考察
Ø
项目评估
Ø
项目风险度测定
Ø
投资机构复审
Ø
签订投资协议
l
目标渠道
Ø
国内外投资机构
3、固定回报投资
l
基本特征
Ø
规避风险
Ø
投资期限可控性强
Ø
不参与企业经营管理
l
信用条件
Ø
企业信用：所有者权益、资产负债率、信用等级
Ø
项目回报：回报率高，市场快速、稳定增长
l
业务流程
Ø
初步意向
Ø
项目评估
Ø
确定回报率及回报方式
Ø
签订投资合同
l
目标渠道
Ø
国内外投资机构
²
短期融资
1、银行贷款（短期）
l
基本特征
Ø
企业短期获取资金的重要渠道
Ø
资金丰厚，来源稳定
Ø
方便、快捷的融资方式
l
信用条件
Ø
贷款额度
Ø
周转信贷协定
Ø
逐笔贷款
Ø
利息率
Ø
最低存款余额
l
业务流程
Ø
贷款申请
Ø
信用等级评估
Ø
贷款调查及审批
Ø
签订借款合同
l
目标渠道
Ø
国内外银行机构
2、备用信用证
l
基本特征
Ø
金融机构相互信任、担保的方式
Ø
具有外汇业务资格企业的有效融资渠道
Ø
贷款财务成本高
l
信用条件
Ø
公司经营状况、信用条件、管理团队
Ø
项目可行性程度较高
Ø
接证银行出示贷款额度证明
l
业务流程
Ø
提出申请
Ø
资料初审
Ø
初步考察
Ø
考察与洽谈
Ø
签署项目投资意向文本
l
目标渠道
Ø
国内外金融机构及其代理
3、企业/个人借款
l
基本特征
Ø
手续简单，易于操作
Ø
缩短时间，降低成本
l
信用条件
Ø
企业信用，经营状况，资产负债情况
Ø
个人信用：经营者
l
业务流程
Ø
意向性洽谈
Ø
企业经营状况考察
Ø
初步合作意向
Ø
签署借款协议
l
目标渠道
Ø
具有相当财力及意愿的企业及个人
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